甲骨文积压订单突破6380亿美元：AI基建需求持续爆发

6380亿美元：甲骨文创下历史最高积压订单

美东时间6月10日，甲骨文公司（Oracle）公布了2026财年第四季度财报。首席财务官希拉里·马克森在财报电话会上披露，截至5月31日，公司剩余履约义务规模已达6380亿美元，同比暴增363%。这一数字远超华尔街预期，引发全球科技行业震动。

马克森表示，其中约12%将在未来12个月内确认为收入，另有34%将在未来13至36个月内确认。她强调："这一创纪录的数值，依托客户长期合约支撑，充分体现了市场对人工智能基础设施、云服务的旺盛需求，也让我们对未来营收增长具备极高能见度。"

AI云基础设施成为科技巨头主战场

甲骨文的数据并非孤例。2026年以来，亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云等主要云厂商均报告了AI相关业务的高速增长。据Synergy Research数据，2026年第一季度全球云基础设施服务支出达到980亿美元，同比增长29%，其中AI训练和推理工作负载占比已超过35%。

甲骨文凭借与英伟达的深度合作，在AI算力云市场异军突起。其Oracle Cloud Infrastructure（OCI）已经部署了数万块英伟达H100/H200 GPU，并已预定了下一代Blackwell架构芯片的大批量订单。

AI基建浪潮对国内市场的启示

甲骨文财报对中国科技行业同样具有参考意义。当前国内的阿里云、华为云、腾讯云等也在加速AI基础设施建设。据华泰证券研报，AIDC建设正在推动供电架构加速升级，从传统UPS向HVDC、SST持续演进，国内厂商有望凭借大功率技术积累及国产替代机遇实现快速成长。

从甲骨文的订单结构来看，AI基建需求主要集中在三个方面：GPU算力租用、AI数据存储与管理、以及模型训练平台。这三个方向的国内对应厂商包括曙光、浪潮、华为昇腾等，均处在高速增长通道上。

隐忧与思考

尽管AI基建市场一片火热，行业观察人士也提出了冷静思考：当前AI资本开支的高增速能否持续？一旦AI应用落地不及预期，大量基础设施投资是否会面临产能过剩风险？

不过从甲骨文"12%在未来12个月内确认收入"的表态来看，至少短期内AI基建的强劲需求是确定性事件。马克森给出的收入能见度是甲骨文历史上最高的，这或许比任何行业预测都更有说服力。